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汤姆影视提醒页

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以下为发言实录:大家好,刚才有人说我们是炒盲盒的,最近一段时间因为炒鞋的风波,大家也开始议论是不是盲盒像炒鞋一样,我自己也看了这类文章,我觉得多数写文章的人都是没有买过盲盒的,甚至没有买过潮玩的产品,也不懂这个行业。盲盒市场背后的消费逻辑我个人认为有一个问题非常值得思考,任何一个行业能够产生二级市场的炒作行为一定是因为他已经发展到了一定阶段,有1%或者千分之一的超级用户。比如说,大家炒作球鞋,那么现在一定存在巨大的球鞋的市场。类推到潮流玩具,当有人去炒它的时候,其实更值得大家关注不是炒作的行为,而是冰山下面隐藏的巨大的潮流玩具市场。

澎湃见习记者 王启帆意大利奢侈品牌杜嘉班纳(Dolce&Gabbana,D&G)就涉嫌辱华风波发表了一份简短的声明。北京时间11月21日深夜,杜嘉班纳在社交媒体instagram发表声明称,表示上海大秀取消对品牌和所有工作人员都很“不幸”,声明署名为D&G两位联合创始人Domenico Dolece和Stefano Gabbana,后者被曝出近期发表了辱华言论。

重点攻克中国市场,海外保留原有团队。安踏从产品/供应链/零售等维度助力Amer旗下核心品牌(始祖鸟&萨洛蒙&Wilson)在中国市场快速发展。并且结合对FILA发展历程分析,我们预测未来5-7年Amer Sports中国业务收入规模将实现6-8倍增长、有望超过10亿欧元,占比超过15%(目前5%)。综合看未来Amer全球收入有望实现2倍以上增长(收入复合CAGR=10%-15%),并培养3个10亿欧元规模以上品牌(所罗门、始祖鸟、威尔逊),EBIT Margin提升至双位数以上。

更有意思的是,北上资金持有的宏达电子数量很少,但却玩出了波段交易。8月8日至13日、9月2日至5日,分别出现了两次集中买入、卖出的情况。从北上资金整体流向上看,虽然中长期小盘股集中的深市流入资金规模,已经超过了大盘股为主的沪市,但该趋势不够稳定,还有反复。

机会仍在朝美手中当前政治解决半岛问题仍在轨道上,机会仍在朝美双方手中。希望朝美把握好窗口期,保持继续对话的势头。半岛问题延宕多年,曲折反复的历程一再表明,对话比对立好,对抗没有出路。通过对话谈判寻求共识、解决问题,是唯一的正确途径。然而对话如果只提条件、拉单子,通过“极限施压”迫使对方单方面让步,这种做法过去行不通,未来也很难行得通。

1.当前行情的定性及时空展望短期反弹,时空均未走完。我们在7月8日策略周报《反弹窗口期》提出A股跌幅已经很可观,估值接近历史底部,国内货币政策逐渐微调,短期进入反弹窗口期。当时主要逻辑:第一,对比历次大跌后的反弹行情(2010/7/2的2319点、2012/12/4的1949点、2013/6/25的1849点、2016/1/27的2638点),今年2月以来市场跌幅、估值水平、股票相比其他大类资产性价比均出现吸引力。先看跌幅,这四次上证指数低点相对于年初高点跌幅分别为30%、21%、24%、28%,本轮已有25%。再看估值,四次阶段性低点,市场整体PE(ttm)分别为18.6倍、12倍、12倍、17.7倍,PB(lf)分别为2.5倍、1.5倍、1.5倍、1.9倍,上证综指2691点时PE为15倍、PB为1.6倍,目前16倍、1.7倍。第二,看反弹催化剂,前四次市场底部都出现政策微调,这次也如此。目前看这一逻辑正在不断验证,6月24日央行年内第三次宣布降准。7月20日央行发布资管新规细则,银保监会发布理财新规,利于缓解流动性紧张局面。7月23日的国务院常务会部署更好发挥财政金融政策作用,支持扩内需调结构促进实体经济发展。后续跟踪即将召开的中央政治局会议,我们预计有望最终明确国内政策面季节性微调,方向偏松。我们在《市场资金面的困境和改善路径-20180716》中分析过本轮下跌的核心原因之一是去杠杆背景下信用收缩引致的信用利差和股市风险溢价上行。近期政策微调后,我们观测到信用利差(三年AA企业债-国债收益率)已从6月高点2.19个百分点降至目前的1.88个百分点,信用债日均成交量也从6月低点400亿元回升至目前950亿元,股市风险溢价从6月高点3.01个百分点降至目前2.70个百分点。至于本次反弹时空,我们在7月8日周报中也提出,历史上可借鉴的四次反弹行情:2010、12、13、16年,均是前期上证综指下跌25%左右后出现政策宽松,后续反弹2-4个月,幅度大致15-25%。本次政策属于微调,预计反弹幅度较前四次稍弱,此外我们测算16年1月底上证综指2638点至今全市场买入成本线在3150点左右,预计在这一位置也会遇到较大的抛压。从时间看,美国7月10日宣布拟对2000亿美元中国商品征收10%的关税,该关税清单需要在8月20日-23日举行听证会,在8月30日后才会生效。月底即将召开的政治局会议会有望确认一个季度的政策微调偏松。

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